近期國表里利空動靜不竭，聊城橢圓鋼管也承受較年夜的壓力；此前的期鋼、鐵礦石、現貨橢圓鋼管周全下行均是在消化這類利空；當前橢圓鋼管、礦價均已跌至相對低點，繼續殺跌動能已經不足。兩會竣事之后，全國各地的投資扶植項目也將陸續啟動，而鋼材市場去庫存業已起頭，出格是原材料成本止跌反彈初見成效；是以，筆者認為，本周跟著原料回升、下流開工增多、采購意愿加強，我們認為本周國內鋼材市場交投有望好轉，橢圓鋼管或底部窄幅震動反彈。為了加快消化此前的低價庫存原料，近期鋼廠有較著的復產行為；中鋼協最新數據顯示2月下旬全國粗鋼日均產量208.2萬噸，旬環比年夜幅增添；出格是重點鋼廠日產量創下180萬噸汗青新高；申明鋼廠出產的積極性正在快速恢復，但中小鋼廠產量依然在回落，反映裁減掉隊產能、霧霾環保治理壓力仍年夜；在這種差別下，下流聊城橢圓鋼管需求旺季到臨，備貨熱情加強，估計后期鋼廠增產的動力還將晉升，后期供給壓力增添的可能性較年夜，是以鋼廠出產加量還將制約后期橢圓鋼管反彈高度。在價錢調整的背后，底子原因是礦山和鋼鐵行業擴張周期分歧導致的供需錯配，產能擴張的周期分為投資周期和扶植周期，鐵礦石與鋼鐵的投資周期與扶植周期均不匹配。鐵礦石的投資周期較著滯后于鋼鐵投資周期，一般都是鋼鐵產能擴張后，鐵礦石的產能擴張起頭啟動，且鐵礦石的扶植周期長于鋼鐵的扶植周期。恰是因為二者投資、聊城橢圓鋼管產能周期的錯位，導致鋼鐵產能擴張時，鐵礦石供給緊缺，礦價上漲，鋼鐵企業盈利下降，鋼鐵行業投資動力起頭削弱，但之前鐵礦石擴張的產能卻起頭釋放出來，導致鐵礦石供給過剩，這也恰是今朝鐵礦石市場合面對的情況。就1～2月份數據來看，供給增產預期尚未演進，需求增速已較著低于預期。考慮巴西及澳洲一季度氣候原因，礦山投產估計從二季度才起頭釋放。但從中鋼協統計數據來看，1～2月累計粗鋼產量增速僅有2.45%，顯著低于年頭4%的需求預期。聊城橢圓鋼管需求端加快惡化，礦市均衡表愈加掉衡。不管是鋼廠內部庫存也好、仍是社會庫存也罷，均在繼續下降；反映鋼材市場交投空氣在好轉。且當前鋼材價錢程度已經跌至2009年以來的新低，跟著橢圓鋼管金三銀四旺季的深切，下流剛性需求的好轉，估計終端入市采購的積極性還將繼續加強；加上此前中心商市場為規避風險始終維持輕庫存程度，旺季到來，經銷商逢底部抄貨補庫存的積極性加強；是以，若是本周不呈現重年夜利空身分干擾的話，估計中心商、終端的采購會繼續放量。可是因為經濟走弱且缺乏短期穩增加辦法刺激，短期內剛性需求依然較弱，聊城橢圓鋼管好轉的空間應該十分有限。/